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行業(yè)恐將維持弱勢，鋁管出廠(chǎng)價(jià)格出現明顯松動(dòng)

全年行業(yè)好轉基調不變,但提示三季度恐為下半年高點(diǎn),四季度恐將維持弱勢。我們自8月底開(kāi)始持續提示,目前鋁價(jià)已反映部分旺季預期,上行空間有限,且今年鋁管采購淡旺季并不明顯,銷(xiāo)量數據平穩。更應警惕入冬后東北、西北需求銳減的負面壓力。由于鋁管需求滯漲,社會(huì )庫存增量壓力重新顯現,各大鋁廠(chǎng)對四季度出廠(chǎng)價(jià)格出現了明顯松動(dòng),也反映市場(chǎng)信心的動(dòng)搖。

維持行業(yè)“增持”評級,關(guān)注供給端及成本端的改善。行業(yè)整體估值水平接近歷史底部,個(gè)股大范圍破凈。以積極心態(tài)來(lái)看,行業(yè)供給端及成本端好轉的曙光已現:供給端來(lái)看,國家對于鋁企環(huán)保要求愈發(fā)嚴格,有望以此為切入口實(shí)現供給端的改善收縮;成本端來(lái)看,鋁礦石期貨上市幫助鋁企實(shí)現鋁礦石優(yōu)化采購,擺脫原料成本對盈利的制約。